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摘要：黄金的牛市需求三个关键要素：宽松的钱银政策、疲软的美元和不断上升的地缘政治危险。 目前看，美联储正在为降息做准备，未来几年，美国的钱银政策将变得更为宽松；因为双赤字......
黄金的牛市需求三个关键要素：宽松的钱银政策、疲软的美元和不断上升的地缘政治危险。
目前看，美联储正在为降息做准备，未来几年，美国的钱银政策将变得更为宽松；因为双赤字不断扩大和美联储愈加宽松，美元或许行将进入一个绵长的熊市；地缘政治危险自世纪之交以来一直在上升，在过去的几年里，这种情况尤其显着。
很有或许，黄金正在敞开二战后第三大牛市。
目前，各国央行正试图将通胀率推高至方针位，这将需求采纳超级宽松的钱银政策。上一年年末，美联储主席鲍威尔曾表示，美联储的政策离中性还有“很长一段路”，但商场迫使美联储情绪转变，收益率曲线的回转和通胀预期的溃散，警示了美联储在提高利率和缩减财物负债表方面现已走得太远。美联储现在正加紧在近期降息，七名联邦公开商场委员会成员预计将在年末前进行二次降息。
除了为延伸经济扩张周期而持续采纳的宽松政策外，有理由信任，美联储未来几年的政策将在结构上愈加宽松。
此外，在美国，对待财政赤字问题的政治情绪正在发生改变。美国政界的预算鹰派(Budget Hawks)正走在被筛选的道路上，活跃财政政策盛行，未来几年钱银政策甚至或许屈服财政政策。
现代钱银理论(MMT)日益成为干流，是财政政策完全主导钱银政策的一个极端例子。该理论认为，政府开销不受税收和假贷能力的约束，因为国家对法定钱银发行的独占，一切财政赤字都可以由国家中央银行供给资金。
黄金价格与美元有很强的负相关性(图6)。这主要有两个原因。首先，美元走软反映出美联储的宽松情绪，这对黄金是利好的(反之亦然)。其次，因为美元在各国外汇储备中占有主导地位，并且是美国向国际其他国家出口美联储政策的媒介，美元的疲软会导致全球流动性变得愈加富余，这进一步支撑了黄金价格(反之亦然)。
作为避险财物，黄金在全球政治与经济动荡、不确定性攀升期间体现良好(反之亦然)。
综合钱银政策、美元和地缘政治危险等要素，黄金很有或许正进入战后第三大牛市。1400美元/盎司以上的技能打破是一个活跃的迹象，未来几年，金价将创下前史新高。
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