金油比呈现出向下移动的趋势

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摘要：自4月底强势反弹以来，近一个月WTI原油整体都在38-41美元的窄幅区间盘整，暂无特别推进要素助其打破，也因此，很多交易者对原油后市都捉摸不透。本年4月，随着金价大涨、油价崩......

　　自4月底强势反弹以来，近一个月WTI原油整体都在38-41美元的窄幅区间盘整，暂无特别推进要素助其打破，也因此，很多交易者对原油后市都捉摸不透。本年4月，随着金价大涨、油价崩跌，金油比一度飙升至91.12的历史高位。要知道，在过去的25年中，金油比的平均值只有15.8，且仅有4次打破30，分别是1973年，1986年，2016年和当时，前三次股市都遭遇冲击。其间1973年石油危机迸发，美国堕入滞胀；2016年全球股灾，油价崩盘。虽然当时金油比已有所回落，但仍处于45的高位。本年迄今，布油已跌落逾35%，为2015年以来最差表现。与之形成鲜明对比的是，本年黄金期货交易价格上涨超过19%，并有望创下自2010以来的最佳纪录。从理论上讲，当商场正常运作时，黄金和原油的走势应该是趋同的。因为油价往往在高通胀时期得到支撑，而传统上黄金也是对冲通胀的绝佳避险工具。因此，对标黄金的线年的低点大致相当，比2016年初的低点廉价了20%左右。若黄金价格保持不变，要使金油比回归历史均值，油价有必要上涨约160%。均值回归是金融学一个非常重要的概念，依据这个理论，价格总是环绕其平均值上下动摇。一种上涨或许跌落的趋势不论其连续的时刻多长都不能永久继续下去，终究均值回归的规则一定会呈现：涨得太多，就会向平均值移动跌落；跌得太多，就会向平均值移动上升。